从7月、8月连续降价，到9月价格预期转为持平，再到TCL华星被披露向客户发送TV面板涨价函——短短两个月，TV Panel市场正在出现一次值得关注的定价逻辑切换。

TCL高世代显示模组生产场景 · 图片来源：惠州文明网公开资料

核心判断

这次涨价函最值得看的，不是“面板又要涨了”，而是TV Panel的定价逻辑正在从单纯供需，升级为“成本 + 供需 + 产能管理”的三重博弈。

9月TV Panel市场核心变量 · Tensile 天迅光电整理

01｜先看时间线：两个月，TV Panel从“降价”走到了“涨价诉求”

7月，TV Panel价格全面转跌；8月，32—43英寸继续下调约1美元，50—55英寸下调约2美元，65—75英寸下调约3美元。到了9月8日，TrendForce对9月TV Panel价格的最新判断已经变成“全尺寸持平”。

两天后，9月10日，DISCIEN披露TCL华星近期已向下游客户发送TV面板涨价函，原因指向汇率走弱与上游原材料成本快速上涨。9月11日，AVC随后发布报告讨论头部面板厂涨价，并指出当前市场同时存在供需偏紧和成本上行。

需要说明的是，目前公开信息里能够明确落到具体公司的涨价函是TCL华星。京东方、惠科同样受到上游成本上涨影响，但不能直接写成两家公司已经公开发函。

02｜这一次，为什么不能再只用“供需”解释？

过去TV Panel涨价最典型的逻辑是供需错配：品牌补库存、面板厂控产、某些尺寸短缺，价格自然被推高。

这一次多了一个明显的新变量——制造成本本身正在往上走。DISCIEN与后续行业报道显示，2026年以来PCB、化学品、靶材、驱动IC等多个环节持续出现涨价或供应紧张。

也就是说，即便Panel价格不涨，面板厂内部的利润空间也会被压缩。涨价函首先反映的，是面板厂不愿意继续独自消化全部成本。

03｜成本到底涨在哪里？PCB和驱动IC最值得看

从公开信息看，Q1面板生产相关PCB价格上涨约5%，部分化学品和靶材上涨约5%—10%，带动整体Panel BOM成本上升；Q2材料端继续承压。

进入Q3，PCB短缺问题仍在延续，而TV驱动IC又面临约5%—10%的涨价压力。更上游的存储、服务器相关电子元件也因为AI算力需求增加而持续偏紧。

这意味着显示行业正在承接一个过去并不明显的跨行业传导：AI并不一定直接让电视卖得更多，却会通过服务器、PCB、IC、MLCC等环节挤占产能，最后把成本传导到Panel Fab。

成本传导链条示意 · Tensile 天迅光电整理

04｜为什么面板厂“敢涨”？只靠成本还不够

成本上涨只能解释面板厂为什么想涨价，却不能解释它为什么敢向客户发函。

真正给面板厂底气的，是当前供应并不宽松。AVC数据显示，进入Q3，京东方、TCL华星、惠科三大头部TV Panel Maker平均稼动率均维持在约90%的高位，但仍难完全覆盖品牌端需求。

与此同时，TrendForce预计主要品牌Q3 TV Panel采购量环比增长约15%。也就是说，在旺季备货阶段，品牌端并没有明显收手。成本压力和需求支撑同时出现，才让面板厂拥有更强的议价空间。

05｜90%稼动率为什么还不够？关键在“有效产能”

90%的稼动率已经不低。但TV Panel不是把机器开满就能解决所有供应问题。

不同世代线、不同尺寸之间存在明确的切割效率和产品组合约束。43英寸、55英寸、65英寸、75英寸对各条Fab的依赖不同，一条线即使还有名义产能，也未必适合临时切换到品牌最缺的尺寸。

再叠加部分上游材料缺货，Panel Maker即使想提高Glass Input，也未必能无限提升实际交付。这就是为什么“高稼动率+原材料紧张”会比单纯高稼动率更容易形成价格支撑。

BOE高世代LCD智能制造产线 · 图片来源：公开报道

06｜10月可能成为真正的验证点

目前最关键的并不是9月10日有没有涨价函，而是10月份涨价能不能落到实际成交。

一方面，头部Panel Maker计划利用十一长假实施更长天数的稼动率调整，部分厂商还可能因原材料供应问题下调G10.5产线利用率。另一方面，品牌端在Q3已经提高采购，如果四季度库存开始回升，品牌也可能重新增强压价意愿。

因此，10月会出现一场很典型的博弈：Panel Maker试图通过控产和成本传导推动价格向上，品牌则要根据终端Sell-out、库存和整机利润决定接受多少涨幅。

07｜整机厂其实也在承受另一套成本压力

这一次Panel厂涨价，并不是整机厂成本链里唯一的压力。

电视主板所需DRAM、Flash等存储成本仍处于较高水平，PCB、电容、电阻等元件也有不同程度上涨。整机厂即使接受Panel涨价，也未必能够完全通过终端零售价消化。

这会带来一个很现实的结果：头部品牌凭借规模、供应链和议价能力，可能更容易承受这一轮成本波动；中小品牌和代工客户的利润空间则会更敏感。

所以本轮涨价一旦落地，真正被改变的不只是Panel价格，也可能进一步拉开品牌之间的成本控制能力。

08｜从行业角度看，这一次更像“定价权试探”

从7月、8月连续下跌，到9月价格预期持平，再到涨价函出现，说明Panel Maker正在测试市场能否接受一个新的价格底部。

这并不代表TV Panel已经进入全面上涨周期。当前终端需求并没有突然爆发，全球TV市场依然是成熟市场，品牌也不会轻易接受持续大幅涨价。

但行业已经出现一个明显变化：Panel Maker不再只是在需求不好时被动降价，而是会结合成本、稼动率、库存和岁修节奏主动管理供给，争取把成本向下游传递。

涨价落地逻辑 · Tensile 天迅光电整理

09｜结语：这一轮真正变的，是TV Panel的定价公式

过去我们判断Panel价格，最常看的公式是“需求减供给”。现在，这个公式正在多出一个越来越重要的变量：成本。

PCB、驱动IC、材料、汇率构成成本底，90%左右的稼动率和旺季采购决定供需强弱，而品牌库存和终端销售决定最终涨价能不能落地。

所以这次涨价函最值得关注的，并不是某一尺寸最终涨1美元还是3美元，而是它释放出的信号：成熟LCD市场的定价逻辑，正在从单一供需博弈，转向“成本+供需+产能管理”的三重博弈。